文 昕昕
前言
你有没有发现，近来那些上市公司大规模“买回注销”的消息，老是频繁蹦跶在财经新闻里？
九号公司、奇安信、乐普医疗、九阳股份……一串耳熟能详的名字，纷纷齐刷刷地走上了同一条路：掏真金白银回购自家股票，紧接着干脆把它们注销掉。
表面上看，这不过是企业资本操作中的一个步骤，可背后传递出的信号，却直接触动了每位投资者的神经。
为什么注销式回购越来越火？
一个蛋糕要分给十个人，每人只能拿到一点点，结果要是少了一个人，变成九个了，蛋糕大小没变，人手上的份儿倒是明显多了不少。
注销式回购的道理就是这样：公司回购了部分股份然后注销，股本变少了，可净利润没动，结果每股收益自然蹭蹭往上飙。
这也难怪市场对注销式回购这么买账，毕竟它能马上让每股价值蹭蹭涨，更直白地告诉投资者，公司是真的拿钱回报大家，不玩虚的。
怪不得有人说，这背后可是政策指引、市场规律和企业需求三股力量合起来的结果。
监管部门一力推动，新出台的“国九条”明确把注销式回购算进股利支付率，死死卡住了那些“忽悠式回购”；市场环境也是一股推力，注册制时代好资产变稀缺，企业得想法子让估值更稳；企业自己呢，也有自己的盘算，股价一抖动，回购注销就成了稳住大家信心的“救命稻草”。
问题来了，注销式回购可不是什么灵丹妙药，要是企业是靠高利贷来回购，表面上看着光鲜亮丽，实际上却是在透支将来。短期内股价能被拉升，可时间一长，沉重的债务就像大山一样压得喘不过气来了。
要是回购价定得太高，买回的股份根本不值那个钱，实际上公司就是“高位接盘”，亏的最终还是股东自己。
要是公司赚钱没跟上，EPS蹭蹭往上涨就成了个“数字把戏”，那些靓丽的财报遮不住底子差，一旦泡沫破了，股价很可能还得继续掉。
注销式回购就像把双刃刀，既能带来真金白银的好处，也能变成掩盖问题的烟雾弹。
投资者更需要什么？
咱们做投资的，自然盼着公司拿出真金白银回报股东，别光知道膨胀规模、吹牛画大饼、讲一堆故事。可比那些一次性秀数字，咱更想见着公司真真切切的成长力气——稳扎稳打的盈利本事，财务健康杠杠的，明明白白的长远规划。
注销式回购虽然能让股价短时间内往上涨冲一冲，但想靠它支撑住长远价值，那得看企业是不是真的有一股硬道理的实力撑腰。
所以你一看到企业说要回购注销，不妨先琢磨琢磨：这钱是咋弄来的？价格合不合适？公司基本面跟着有没有好转？要是这些问题搞不明白，哪怕EPS看着多漂亮，也就跟玩资本游戏差不多。
结语
股市里，最能勾起人心的，总是那些马上就能见效的数据；最容易被大家忽略的，往往是得靠时间慢慢验证的基本功。
回购注销大潮背后，不单有政策支持，还有市场的期待和企业的心声。不过，对投资者来说，真正让人放心拿着的，从来不是一张公告，而是企业用时间和成绩说话的那份承诺。
掏钱买到的是信任；业绩上去了才有持久的踏实感。
盼着咱们碰到资本市场那股子热闹劲儿时，都能沉住气，识透那些数字把戏，挑出那些真能陪咱们走长远的企业。
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